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QE拜拜了,日子不好过?  

2014-10-30 15:44:23|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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          29日晚,美联储宣布正式结束QE,FOMC声明释放鹰派信号美国股债齐跌,美元指数走强,黄金下跌,油价受库存影响略有反弹

    QE退出及货币政策常态化具有重要影响:①美元走强,不是短期,是中长期因美联储资产负债表收缩,美国内部去杠杆外部再平衡,新兴市场危机地缘政治风险加剧②黄金进入熊市,去年大跌可视作黄金中长期熊市起点,目前未结束美联储收缩,美元走强是最主要原因③大宗商品价格将继续低迷虽在地缘政治冲击之下,大宗商品会间歇性反弹,但在全球需求弱复苏美元走强大背景下,价格难有趋势性上行

    对中国而言,:①加剧外汇占款趋势性下行,推动央行货币投放渠道转变美元走强背后是美国经济复苏和美国利率水平(美债)上升,国内则面临房地产市场趋势性走弱货币持续宽松的情况,这将缩小国际资本在中国的套利空间,导致外汇占款继续走低,迫使央行通过其他方式补充基础货币,预计明年再贷款PSLSLF等货币投放继续频繁使用,外汇占款下行幅度较大,或出现降准②加剧中国出口复苏压力,促使国内采取更多内生性微刺激措施,同时倒逼国内改革美国此轮复苏伴随贸易再平衡,不会直接带动中国出口相反,由于人民币盯住美元,实际有效汇率将随美元指数一起加速攀升,这对出口造成更大压力外生性复苏难,只能靠内生性力量预计未来微刺激措施仍不断发力,内部自贸区探索及外部贸易规则谈判随之加速

——摘自管清友《QE死了,谁会陪葬?

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